В состав внешних финансовых источников включаются:

‒ мобилизация дополнительного паевого капитала (путем взносов средств учредителей в уставный или складочный капитал);

‒ привлечение дополнительного акционерного капитала (посредством повторной эмиссии и реализации акций);

‒ безвозмездная финансовая помощь от юридических лиц и государства (например, государственным унитарным предприятиям, ФПГ и др.);

‒ конверсия заемных средств в собственные (например, обмен корпоративных облигаций на акции);

‒ средства целевого финансирования, поступившие на инвестиционные цели;

‒ прочие внешние финансовые источники (эмиссионный доход, образуемый при повторной продаже акций).

Политика формирования собственных финансовых ресурсов (СФР)[owner's sources of financing policy] - часть общей финансовой стратегии предприятия, заключающейся в обеспечении необходимого уровня самофинансирования его производственного развития.

Разработка политики формирования собственных финансовых ресурсов предприятия предусматривает:

. Анализ формирования собственных финансовых ресурсов предприятия в предплановом периоде.

Целью такого анализа является выявление потенциала формирования собственных финансовых ресурсов и его соответствия темпам развития предприятия.

На первой стадии анализа изучаются: соответствие темпов прироста прибыли и собственного капитала темпам прироста активов (имущества) и объема продаж; динамика удельного веса собственных источников в общем объеме финансовых ресурсов. Целесообразно сравнивать эти параметры за ряд периодов. Прибыль должна увеличиваться более высокими темпами, чем остальные параметры. Это означает, что издержки производства должны снижаться, выручка от продаж - расти, а собственный капитал и активы - использоваться более эффективно за счет ускорения их оборачиваемости.

Однако на практике даже у стабильно работающих корпораций возможны отклонения от указанного соотношения.

Причины могут быть самые разнообразные: освоение новых видов продукции и технологий, большие капиталовложения на обновление и модернизацию основного капитала, реорганизация структуры управления и производства и т.д. Эти факторы часто вызваны внешним экономическим окружением и требуют значительных капитальных затрат, которые окупятся в будущем.

На втором этапе анализа исследуется соотношение между внутренними и внешними источниками образования собственных финансовых ресурсов, а также стоимость (цена) привлечения собственного капитала за счет различных источников.

На третьем этапе анализа оценивается достаточность собственных финансовых источников, образованных в базисном периоде.

. Определение общей потребности в собственных финансовых ресурсах на предстоящий период. Расчетная величина включает необходимую сумму собственных финансовых ресурсов, образуемых за счет внутренних и внешних источников.

. Оценка стоимости привлечения собственного капитала из различных источников проводится в разрезе отдельных его элементов. Результаты такой оценки служат базой для принятия управленческих решений относительно выбора альтернативных источников формирования собственных финансовых ресурсов, обеспечивающих прирост собственного капитала.