Перечислим разновидности всевозможных рисков, связанных с портфельными инвестициями.

В первую очередь следует выделить Рыночный риск

(системный или недиверсифицируемый риск). Так называется минимальный уровень риска, которого можно добиться посредством диверсификации по широкой группе активов [1]. Колебания дохода, при этом, находятся в зависимости от экономической, психологической и политической обстановки, которая воздействует в одночасье на все ценные бумаги.

Специфический риск(другими словами - несистемный или диверсифицируемый риск) может быть вызван событиями, такими, как управленческие ошибки эмитента, его новые контракты, новые продукты, слияния приобретения и т.д.

По данным исследований, которые проводились в США: 7-10 ценных бумаг, по сути, достаточно для достижения сносного уровня диверсификации, при котором устраняется 70-80% специфического риска [1].

Теория Марковица о применении корреляции (ковариации) между активами также содействует уменьшению рыночного риска в дополнение к специфическому риску, и, следовательно, есть возможность сократить еще больше количество ценных бумаг в портфеле. В основе диверсификации по Марковицу состоит идея комбинации ценных бумаг, которые менее чем позитивную корреляцию с тем, чтобы сократить риск, не сокращая ожидаемого дохода. Простыми словами, это значит включение в портфель ценных бумаг, из которых при прочих равных условиях одна растет в цене в то время как другая падает.

В среднем, как показывает опыт, максимальное сокращение риска достижимо, если в портфеле находится, вернее, подобрано от 10 до 15 различных ценных бумаг, при этом дальнейшее увеличение состава портфеля является нецелесообразным, поскольку начинает возникать эффект излишней диверсификации.

Данный эффект может привести к следующим негативным результатам:

- отсутствие возможности качественного портфельного управления;

- приобретение в недостаточной мере надежных, доходных и ликвидных активов;

- рост затрат, на предварительный анализ ценных бумаг;

- высокие затраты по приобретению небольших мелких партий ценных бумаг и т.д.

Путем диверсификации есть возможность приуменьшить несистематический риск. Однако, систематический риск посредством диверсификации уменьшить невозможно.

Существует возможность сформировать так называемый безрисковый портфель, но отсутствие риска будет значить лишь отсутствие несистематического риска, а, при этом, систематический риск будет наличествовать, как бы там ни было. Кроме того, если в течение продолжительного времени держать инвестиции в форме безрисковых активов, то доход от них будет почти приравнен нулю. Именно поэтому инвесторы соглашаются идти на риски, которые, в свою очередь, по их ожиданиям, компенсируются дополнительными доходами.

Если диверсификация является процессом распределения средств по вложениям с целью минимизации риска, то хеджирование - это процесс, который направлен на снижение риска по основной инвестиции. Большая часть арбитражных сделок - являются формой хеджирования, когда трейдер намерен получить некоторую прибыль за счет неправильного соотношения цен между двумя сходными инструментами.

Все производные инструменты выступают естественными инструментами для использования при хеджировании. Хеджирование с помощью производных инструментов имеет ряд важных преимуществ:

Во-первых, появляется существенное снижение ценового риска торговли финансовыми инструментами. Хоть и нет возможности устранить риск абсолютно, но грамотно выполненный хедж на рынке с относительно стабильным базисом «обезоруживает» львиную долю опасности. Хедж повышает устойчивость финансовой стороны бизнеса, минимизируя колебания прибыли, вызванные изменениями цен на акции, изменениями процентных ставок или курсов валют.