система менеджмент качество документация

В экономической и финансовой деятельности часто для принятия управленческих решений многие процессы рассматривают как инвестиционные проекты. Таким образом, это позволяет определить, насколько целесообразно вкладывать деньги в этот проект, и каковы реальные выгоды от освоения производства новой продукции.

Необходимость оценки денежных средств во времени связана с тем, что стоимость денежных ресурсов с течением времени изменяется. При этом имеется в виду не обесценение денежных средств в результате инфляции, а иной, более фундаментальный аспект, связанный с обращением капитала. Сегодняшний рубль, помещенный в любые коммерческие операции (вложение в ценные бумаги, инвестиционный проект, банковский депозит), через определенный период времени может превратиться в большую сумму за счет полученного с его помощью дохода.

Будущая стоимость денег (future value - FV) представляет собой сумму средств, в которую вложенные сегодня средства превратятся через определенный период времени. Оценка будущей стоимости денег связана с процессом наращения этой стоимости, который представляет собой постепенное увеличение первоначальной суммы путем присоединения к ней дохода, рассчитываемого с учетом нормы доходности (процентной ставки). Процентная ставка выступает, с одной стороны, как инструмент наращения стоимости денежных средств, с другой стороны, как измеритель степени доходности.

Для определения стоимости, которую будут иметь инвестиции через несколько лет, применяют следующую формулу (1.1):

FV = PV (1+r)n, (1.1)

где:

FV - будущая стоимость инвестиций через n лет;

PV - первоначальная сумма инвестиций;

r - ставка дисконта [15, С. 179].

Текущая стоимость денежных средств (present value - PV) в инвестиционных расчетах рассматривается как первоначальное значение той суммы, которая инвестируется ради получения дохода в будущем и определяется как сумма будущих денежных поступлений, приведенных с учетом определенной ставки процента (дисконтной ставки) к настоящему времени.

Дисконтирование - это приведение к единому моменту времени будущих затрат и доходов.

Спрос на инвестиции определяется выигрышем от капиталовложений - дисконтированными будущими прибылями. Настоящая ценность будущего дохода, полученного через t лет равна (см. формулу (1.2)):

PV = FV / (1+r)n, (1.2)

Оценить эффективность инвестиций позволяет показатель NPV. Этот критерий основан на сопоставлении величины исходных инвестиций (I) с общей суммой дисконтированных чистых денежных поступлений, генерируемых проектом в течение прогнозируемого срока. Поскольку приток денежных средств распределен во времени, он дисконтируется с помощью коэффициента q, устанавливаемого аналитиком (выступающим от имени инвестора) самостоятельно исходя из ежегодного процента возврата, который инвестор хочет или может иметь на инвестируемый им капитал.

Если:> 0, то проект целесообразно принять, т.к. он принесет больший доход, чем при альтернативном размещении капитала;< 0, то проект целесообразно отвергнуть, а деньги выгоднее разместить в банке;= 0, то проект ни прибыльный, ни убыточный.

В случаях, когда деньги в проект инвестируются не разово, а частями на протяжении нескольких лет, для расчета NPV применяется следующая формула (1.3) [17, С. 119]:

NPV=∑(CFn / (1+r)n) - ∑(Ij / (1+r)j), (1.3)

где CFn - доход;

Ij - инвестиции;

r - ставка дисконта;

n - число периодов получения доходов;

j - число периодов инвестирования средств в проект

Индекс рентабельности (прибыльности, доходности) рассчитывается как отношение чистой текущей стоимости денежного притока к чистой текущей стоимости денежного оттока (включая первоначальные инвестиции):

, (1.4)

где I0 - инвестиции предприятия в момент времени 0;- ставка дисконтирования;- сальдо накопленного потока (доход).

Условия принятия проекта по данному инвестиционному критерию следующие:

· если PI > 1, то проект следует принять;

· если PI < 1, то проект следует отвергнуть;

· если PI = 1, проект ни прибыльный, ни убыточный.

Период окупаемости инвестиций (Payback Period, PP) - время, которое требуется, чтобы инвестиция обеспечила достаточные поступления денег для возмещения инвестиционных расходов.

Дисконтированный срок окупаемости инвестиции (Discounted Payback Period, DPP) устраняет недостаток статического метода срока окупаемости инвестиций и учитывает стоимость денег во времени, а соответствующая формула для расчета дисконтированного срока окупаемости, DPP, имеет вид:

DPP = min n, при котором

Внутренняя норма доходности (прибыли, внутренний коэффициент окупаемости, Internal Rate of Return - IRR) - норма прибыли, порожденная инвестицией. Это та норма прибыли (барьерная ставка, ставка дисконтирования), при которой чистая текущая стоимость инвестиции равна нулю, или это та ставка дисконта, при которой дисконтированные доходы от проекта равны инвестиционным затратам. Внутренняя норма доходности определяет максимально приемлемую ставку дисконта, при которой можно инвестировать средства без каких-либо потерь для собственника.= r, при котором NPV = f(r) = 0,